中國(guó)“金融超發(fā)展”與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)態(tài)閾值效應(yīng)
摘要：選取1997~2017年和2013~2017年兩個(gè)時(shí)間段總體、省際經(jīng)濟(jì)面板數(shù)據(jù),回歸分析金融發(fā)展與實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系,以及運(yùn)用單閾值門限面板回歸模型、三閾值門限面板回歸模型分析金融超發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的閾值效應(yīng),研究得出,1997~2017年中國(guó)金融發(fā)展顯著地促進(jìn)了實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng);2013~2017年中國(guó)"金融超發(fā)展"顯著地抑制了實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng);金融膨脹對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)具有明顯的閾值效應(yīng),當(dāng)金融發(fā)展未造成物價(jià)水平CPI高于閾值時(shí),會(huì)促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),當(dāng)金融超發(fā)展造成物價(jià)水平CPI高于閾值時(shí),會(huì)抑制實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng);三閾值模型中的中間閾值點(diǎn)是宏觀政策轉(zhuǎn)換最佳時(shí)點(diǎn)。因此,可以通過(guò)門限面板回歸求解閾值點(diǎn)辦法來(lái)考察中國(guó)"金融超發(fā)展"現(xiàn)象,中國(guó)應(yīng)逐步降低金融部門在整個(gè)經(jīng)濟(jì)中的比重,讓金融部門和金融資產(chǎn)更高質(zhì)量服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。
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