自律機(jī)制對(duì)Shibor報(bào)價(jià)的影響研究
摘要：不夠穩(wěn)定和報(bào)價(jià)易被操縱是Shibor基準(zhǔn)利率地位的兩個(gè)主要挑戰(zhàn)。本文結(jié)合ARJIGARCH模型構(gòu)造了一種較新的可以檢測(cè)更輕微羊群行為的方法,在此基礎(chǔ)上,基于2007到2017年Shibor報(bào)價(jià)的日度數(shù)據(jù),分析了市場(chǎng)利率自律定價(jià)機(jī)制對(duì)Shibor波動(dòng)性及報(bào)價(jià)中羊群行為的影響。研究發(fā)現(xiàn):自律機(jī)制明顯降低了Shibor的波動(dòng)程度,尤其是極端波動(dòng)明顯減少;但報(bào)價(jià)中的羊群行為在自律機(jī)制發(fā)揮作用后有增強(qiáng)的態(tài)勢(shì),報(bào)價(jià)行出于維護(hù)聲譽(yù)動(dòng)機(jī)在Shibor波動(dòng)較大時(shí)會(huì)傾向于從眾報(bào)價(jià)。自律機(jī)制改善了Shibor的穩(wěn)定性,但在應(yīng)對(duì)羊群行為方面還需要進(jìn)一步完善有關(guān)制度。
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金融研究雜志
金融研究雜志， 月刊，本刊重視學(xué)術(shù)導(dǎo)向，堅(jiān)持科學(xué)性、學(xué)術(shù)性、先進(jìn)性、創(chuàng)新性，刊載內(nèi)容涉及的欄目：金融銀行體制、方針政策及其闡述、銀行制度與業(yè)務(wù)、金融商場(chǎng)、信貸與投資、保險(xiǎn)理論、商業(yè)銀行、農(nóng)村信用合作社、金融銀行理論等。于1958年經(jīng)新聞總署批準(zhǔn)的正規(guī)刊物。
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