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時(shí)間：2023-07-10 16:03:57
序論：在您撰寫基礎(chǔ)設(shè)施投資策略時(shí)，參考他人的優(yōu)秀作品可以開闊視野，小編為您整理的7篇范文，希望這些建議能夠激發(fā)您的創(chuàng)作熱情，引導(dǎo)您走向新的創(chuàng)作高度。
[關(guān)鍵詞]：保險(xiǎn)資金 基礎(chǔ)設(shè)施 債權(quán)投資計(jì)劃
一、保險(xiǎn)資金投資基礎(chǔ)設(shè)施的意義
（一）有利于解決基礎(chǔ)設(shè)施融資問題，推動(dòng)新型城鎮(zhèn)化建設(shè)
國(guó)家從2012年提出新型城鎮(zhèn)化開始，統(tǒng)籌推進(jìn)了交通、通信、能源、等國(guó)家重點(diǎn)支持的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的建設(shè)，以此來推動(dòng)新型城鎮(zhèn)化進(jìn)程。在實(shí)施過程中，首先要關(guān)注的就是資金缺乏帶來的壓力，這已經(jīng)成為制約基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)發(fā)展的瓶頸問題，保險(xiǎn)資金特別是壽險(xiǎn)資金的長(zhǎng)期性，穩(wěn)定性的特點(diǎn)，剛好彌補(bǔ)了基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中長(zhǎng)期資金不足的問題。不僅在一定程度上緩解了基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)面臨的資金缺乏的壓力，更加快了我國(guó)新型城鎮(zhèn)化建設(shè)的步伐。
（二）有利于提高基礎(chǔ)設(shè)施運(yùn)營(yíng)效率，優(yōu)化資源配置
將保險(xiǎn)資金的投入，能在一定程度上減輕這些問題的影響，一方面，保險(xiǎn)資金投資基礎(chǔ)設(shè)施的盈利性商業(yè)化的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，可以很好地約束投資主體的行為，減少政府投入所帶來的盲目性和沖動(dòng)性；另一方面，商業(yè)保險(xiǎn)資金的引入，使得企業(yè)化模式真正實(shí)施到基礎(chǔ)設(shè)施的運(yùn)營(yíng)之中，會(huì)進(jìn)一步提高其運(yùn)營(yíng)效率。
（三）有利于拓寬保險(xiǎn)資金投資渠道，提升保險(xiǎn)公司競(jìng)爭(zhēng)力
隨著國(guó)家對(duì)新型城鎮(zhèn)化的關(guān)注以及“一帶一路”新戰(zhàn)略的實(shí)施，我國(guó)對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)需求也進(jìn)一步加大，這就為保險(xiǎn)資金的投資渠道提供了一個(gè)新的選擇。2014年保險(xiǎn)資金投資收益率6.3%，比上年提高了1.3個(gè)百分點(diǎn)。同時(shí)，2014年投入基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的保險(xiǎn)資金有1.1萬億元，較年初增長(zhǎng)56.8%，一般基礎(chǔ)設(shè)施的投資收益率在6%-9%，在一定程度上可以說明，保險(xiǎn)資金投資基礎(chǔ)設(shè)施較高的收益率在一定程度上提高了整個(gè)保險(xiǎn)業(yè)的投資收益水平，進(jìn)而提高了保險(xiǎn)公司的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。
二、我國(guó)保險(xiǎn)資金投資基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)計(jì)劃的現(xiàn)狀
（一）我國(guó)保險(xiǎn)資金投資基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)計(jì)劃的投資規(guī)模
根據(jù)保監(jiān)會(huì)的相關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2014年年底保險(xiǎn)資金發(fā)起基礎(chǔ)設(shè)施投資計(jì)劃達(dá)到1.1萬億元，比年初增長(zhǎng)56.8%。以上數(shù)據(jù)顯示，保險(xiǎn)資金投資于基礎(chǔ)設(shè)施的規(guī)模不斷上升，且2014年相比于2013年同比增長(zhǎng)56.8%，有明顯的上升趨勢(shì)，表明保險(xiǎn)資金投資基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)計(jì)劃具有良好的發(fā)展趨勢(shì)。
（二）我國(guó)保險(xiǎn)資金投資基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)計(jì)劃的行業(yè)分布
當(dāng)前我國(guó)保監(jiān)會(huì)允許保險(xiǎn)資金參與的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目有交通、能源、通訊、市政、環(huán)境保護(hù)等符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策的項(xiàng)目。而就目前實(shí)際情況來看，我國(guó)保險(xiǎn)資金參與的行業(yè)主要是交通，交通方面的占比超過50%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過其他行業(yè)的投資比例。在能源和市政方面也有參與，但對(duì)于通訊和環(huán)境保護(hù)，保險(xiǎn)資金則幾乎沒有涉獵。
（三）我國(guó)保險(xiǎn)資金投資基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)計(jì)劃的典型項(xiàng)目
2007年，泰康資產(chǎn)管理有限公司發(fā)起設(shè)立“泰康開泰―鐵路債權(quán)計(jì)劃”，是我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)首單基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)投資計(jì)劃。2011年，“南水北調(diào)”工程一、二、三期債權(quán)投資計(jì)劃備案金額合計(jì)550億元，該債權(quán)計(jì)劃是目前保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司發(fā)行的規(guī)模最大的單一基礎(chǔ)設(shè)施投資金融產(chǎn)品。2014年4月29日，“人保――天津?yàn)I海新區(qū)交通項(xiàng)目債權(quán)投資計(jì)劃”的本金和利息清算結(jié)束，標(biāo)志著我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)第一個(gè)基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)投資計(jì)劃圓滿清算結(jié)束。
三、對(duì)于保險(xiǎn)資金投資基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)計(jì)劃的幾點(diǎn)建議
（一）保險(xiǎn)公司應(yīng)深化資產(chǎn)配置研究
保險(xiǎn)公司的產(chǎn)品在特點(diǎn)上各有不同，不同的保險(xiǎn)資金在性質(zhì)、時(shí)間期限上也會(huì)有所差別，所以在進(jìn)行保險(xiǎn)資金的投資規(guī)劃時(shí)，應(yīng)該根據(jù)保險(xiǎn)資金本身的特點(diǎn)和所投資的項(xiàng)目的特點(diǎn)來進(jìn)行相應(yīng)的匹配，通過很好的資產(chǎn)配置來實(shí)現(xiàn)多維度的債權(quán)產(chǎn)品配置策略?；A(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目投資規(guī)模大，投資期限長(zhǎng)，收益穩(wěn)定，這些特點(diǎn)都正好與保險(xiǎn)公司壽險(xiǎn)資金的特點(diǎn)相匹配，因此應(yīng)該將更多地壽險(xiǎn)資金投入到基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中。
（二）保險(xiǎn)公司應(yīng)建立完善的風(fēng)險(xiǎn)控制體系
保險(xiǎn)資金投資基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目建設(shè)的風(fēng)險(xiǎn)主要是流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。保險(xiǎn)公司應(yīng)盡快建立基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目篩選、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、評(píng)審決策、投后管理等債權(quán)計(jì)劃全過程的風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)控體系。在進(jìn)行投資前，要全面了解所選擇的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的各方面信息；投入建設(shè)以后，要定期與項(xiàng)目的各個(gè)參與主體進(jìn)行溝通，及早發(fā)現(xiàn)問題并找到解決措施，來防范基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)計(jì)劃可能存在的流動(dòng)性等風(fēng)險(xiǎn)。
（三）完善保險(xiǎn)資金投資基礎(chǔ)設(shè)施的各方面政策
1、嚴(yán)格限制投資規(guī)模和投資比例
雖然保險(xiǎn)資金投資基礎(chǔ)設(shè)施的投資收益率很高，但同時(shí)存在的風(fēng)險(xiǎn)也相對(duì)較高，應(yīng)該在鼓勵(lì)保險(xiǎn)公司積極參與投資基礎(chǔ)設(shè)施的同時(shí)，也要嚴(yán)格限制保險(xiǎn)資金的投資規(guī)模和投資比例。
2、放寬投資領(lǐng)域
目前允許保險(xiǎn)資金參與基礎(chǔ)設(shè)施投資的行業(yè)主要有交通，能源，市政，通訊，環(huán)境保護(hù)5個(gè)不同的行業(yè)，而根據(jù)最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，保險(xiǎn)公司不能投資的制造業(yè)、郵政業(yè)、電力熱力燃?xì)獾耐顿Y額排名都相對(duì)靠前，所以應(yīng)該進(jìn)一步放寬對(duì)投資領(lǐng)域的限定，允許保險(xiǎn)公司投資于這些領(lǐng)域，推動(dòng)基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)計(jì)劃更大規(guī)模地發(fā)展。
（四）加強(qiáng)各監(jiān)管部門的聯(lián)合監(jiān)管力度
保險(xiǎn)資金參與投資的基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)計(jì)劃一般投資規(guī)模較大，一旦風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生，會(huì)造成非常嚴(yán)重的后果，所以就需要各個(gè)監(jiān)管部門聯(lián)合監(jiān)管，保監(jiān)會(huì)應(yīng)按照有關(guān)法律法規(guī)對(duì)保險(xiǎn)公司投資基礎(chǔ)設(shè)施的比例、模式、流程進(jìn)行嚴(yán)格監(jiān)管；國(guó)家改革與發(fā)展委員和國(guó)家審計(jì)部門也應(yīng)該發(fā)揮其各自的職能，真正做到聯(lián)合監(jiān)管。
四、結(jié)論
國(guó)家對(duì)新型城鎮(zhèn)化的關(guān)注及“一帶一路”戰(zhàn)略的積極推進(jìn)，使得我國(guó)對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)方面的需求也進(jìn)一步加大，與銀行，證券，信托等其他金融部門相比，保險(xiǎn)業(yè)可以提供期限更長(zhǎng)、供給更加穩(wěn)定的資金，保險(xiǎn)資金成為經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)資金的重要來源之一。而基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的收益穩(wěn)定的特點(diǎn)，使其受到更多保險(xiǎn)公司的青睞，這種相互之間的匹配與需求，使得保險(xiǎn)資金參與的基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)投資計(jì)劃進(jìn)入到一個(gè)快速發(fā)展的重要時(shí)期。
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關(guān)鍵詞：城市；基礎(chǔ)設(shè)施；投融資；策略
中圖分類號(hào)：F83 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A
收錄日期：2016年11月1日
城市是一個(gè)國(guó)家或地區(qū)社會(huì)、經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的中心，基礎(chǔ)設(shè)施是城市賴以生存和發(fā)展的基礎(chǔ)，是城市正常運(yùn)行的基本保障，是城市經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展的物質(zhì)載體和標(biāo)志。城市基礎(chǔ)設(shè)施是為了保證城市的生存發(fā)展和滿足居民的物質(zhì)生活需要而向各單位和城市居民提供最基本的公共設(shè)施與無形服務(wù)的總稱。城市基礎(chǔ)設(shè)施包括提供有形物質(zhì)基礎(chǔ)的工程性基礎(chǔ)設(shè)施和提供各種無形資產(chǎn)的社會(huì)性基礎(chǔ)設(shè)施。城市基礎(chǔ)設(shè)施是城市物質(zhì)生產(chǎn)、社會(huì)發(fā)展和城市居民生活的基礎(chǔ)性公共設(shè)施，是國(guó)民經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)設(shè)施在城市地域的集結(jié)和延伸，完善的城市基礎(chǔ)設(shè)施系統(tǒng)可以改善城市居民的生活條件，促進(jìn)城市經(jīng)濟(jì)發(fā)展，提高城市的競(jìng)爭(zhēng)力。
城市基礎(chǔ)設(shè)施投融資問題關(guān)系到整個(gè)城市建設(shè)、居民生活和經(jīng)濟(jì)發(fā)展。城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投融資活動(dòng)是指政府運(yùn)用多種手段籌集資金、經(jīng)營(yíng)資金、回收資金和完成城建項(xiàng)目的過程，可分為投資活動(dòng)與融資活動(dòng)。投資活動(dòng)是指投資者將資金投入到特定的項(xiàng)目而最終獲得城市建設(shè)的社會(huì)、環(huán)境或經(jīng)濟(jì)效益的過程，它包括投資決策、實(shí)施投資以及回收資金獲益的整個(gè)過程。融資活動(dòng)是籌資者在特定條件下通過一定的融資渠道籌措一定量資金的過程。融資活動(dòng)是以投資活動(dòng)為目的，投資活動(dòng)需要通過融資活動(dòng)獲得資金，融資制約著投資，投資需要融資相配合。長(zhǎng)期以來，我國(guó)城市基礎(chǔ)設(shè)施投融資主要依靠政府投資，由政府統(tǒng)包統(tǒng)攬，政府扮演了投資、建設(shè)、管理使用“三位一體”的混合角色，政府既是投資主體，又是資金的供給者，民間資本、企業(yè)資本和國(guó)際資本很難進(jìn)入城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域，導(dǎo)致政府投資比重過高，投融資主體單一，投融資渠道狹窄。
隨著我國(guó)城市化進(jìn)程的加速和城市建設(shè)規(guī)模的擴(kuò)大，城建投融資需求快速增長(zhǎng)，資金供給短缺矛盾加大，必須加大城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投入，運(yùn)用多種融資方式，拓寬投融資渠道。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，政府應(yīng)當(dāng)盡量減少政府干預(yù)，轉(zhuǎn)變政府角色，從參與項(xiàng)目建設(shè)管理的經(jīng)營(yíng)者轉(zhuǎn)變?yōu)轫?xiàng)目建設(shè)引導(dǎo)者、監(jiān)督者和協(xié)調(diào)者，城市基礎(chǔ)設(shè)施投融資實(shí)行投資、建設(shè)、運(yùn)營(yíng)三分離，既要突出政府主導(dǎo)作用，又要充分發(fā)揮民間資本、金融資本、企業(yè)資本以及國(guó)際資本等投資主體作用，引入市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制，推進(jìn)城建投融資市場(chǎng)化，拓寬城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投融資渠道，提高經(jīng)營(yíng)城市服務(wù)質(zhì)量和經(jīng)營(yíng)效率。通過基礎(chǔ)設(shè)施存量資產(chǎn)劃轉(zhuǎn)、授權(quán)、專項(xiàng)資金注入和資產(chǎn)運(yùn)作等方式，轉(zhuǎn)變?yōu)橐越ㄔO(shè)性投資企業(yè)集團(tuán)向融資為主的方式，實(shí)現(xiàn)資源優(yōu)化配置，形成規(guī)模優(yōu)勢(shì)，提高融資信用度，組建城建企業(yè)集團(tuán)，積極吸收民營(yíng)資本和國(guó)際資本等參與城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，優(yōu)化資源配置，提高投融資效率，加快城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)進(jìn)程。
一、建立多元化投融資主體
隨著我國(guó)城市經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展和城市建設(shè)規(guī)模的不斷擴(kuò)張，城市基礎(chǔ)設(shè)施投融資呈現(xiàn)多元化與市場(chǎng)化的格局，城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目工程投資期長(zhǎng)、投資金額大，必須拓寬投融資渠道，建立多元化的投融資主體，大力推行委托經(jīng)營(yíng)、特許權(quán)經(jīng)營(yíng)、租賃經(jīng)營(yíng)和承包經(jīng)營(yíng)等多種方式引導(dǎo)民營(yíng)資本投資于城市建設(shè)，加強(qiáng)結(jié)構(gòu)調(diào)整，合理配置資源，打破政府行業(yè)壟斷格局，將原來依靠行政手段經(jīng)營(yíng)的城市基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，交由市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)，充分發(fā)揮市場(chǎng)配置資源的作用，走市場(chǎng)化與產(chǎn)業(yè)化的道路，按照市場(chǎng)規(guī)律辦事，堅(jiān)持“誰投資，誰所有，誰受益”的原則，由城投集團(tuán)進(jìn)行項(xiàng)目投資服務(wù)并收費(fèi)，政府購(gòu)買服務(wù)。
逐步開放城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投融資市場(chǎng)，把市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制引入城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資運(yùn)營(yíng)，不同投資主體在同一平臺(tái)上公平競(jìng)爭(zhēng)，各個(gè)投資主體平等參與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，積極引導(dǎo)民營(yíng)資本和國(guó)外資本進(jìn)入城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投融資市場(chǎng)。完善各項(xiàng)財(cái)政投融資管理制度，加大地方財(cái)政對(duì)城市基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的投資比重，適當(dāng)調(diào)整財(cái)政性投資支出結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)政府對(duì)城市基礎(chǔ)設(shè)施投資的調(diào)控能力，加強(qiáng)財(cái)政監(jiān)管，防止投資決策失誤和損失浪費(fèi)；民間資本資金數(shù)額投資巨大，積極倡導(dǎo)民間資本進(jìn)入公共基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域，按照資本市場(chǎng)的規(guī)則，完善市場(chǎng)化運(yùn)作，為民間資本參與投資創(chuàng)造良好的制度環(huán)境和經(jīng)濟(jì)環(huán)境，吸引民間資本參與基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)；加強(qiáng)國(guó)際資本市場(chǎng)投融資，我國(guó)作為世界快速發(fā)展的經(jīng)濟(jì)體，對(duì)國(guó)際資本具有很強(qiáng)的吸引力，應(yīng)當(dāng)積極創(chuàng)造平等競(jìng)爭(zhēng)條件，嘗試采用中外合資、中外合作等方式參與城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)；引入多種新興的融資手段，使項(xiàng)目的資金投入和產(chǎn)出、收益和風(fēng)險(xiǎn)相互結(jié)合，形成政府、國(guó)有企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)以及外資企業(yè)等多元化的投融資主體，提高城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投融資的效率，維護(hù)社會(huì)公眾利益，確保城市物質(zhì)生產(chǎn)和人民生活穩(wěn)定。
二、利用資本市場(chǎng)融資
我國(guó)資本市場(chǎng)的迅猛發(fā)展，拓寬了城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投融資空間，利用資本市場(chǎng)強(qiáng)大的融資功能為城市基礎(chǔ)設(shè)施提供建設(shè)資金。城市基礎(chǔ)設(shè)施都是大型項(xiàng)目，投資巨大，回收期長(zhǎng)，把政府城建投資與資本市場(chǎng)融資結(jié)合起來，利用股票市場(chǎng)和債券市場(chǎng)融通資金，擴(kuò)大資金供給渠道，健全資本市場(chǎng)運(yùn)行機(jī)制，發(fā)揮資本市場(chǎng)的融資作用，有利于減輕地方財(cái)政負(fù)擔(dān)，降低貸款風(fēng)險(xiǎn)。股票融資是城市基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目資本市場(chǎng)主要的融資方式，成為城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)融資的有效途徑。股票直接融資是通過資本市場(chǎng)進(jìn)行城市建設(shè)融資的一種方式，是民間資本參與基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的最高形式，股票融資對(duì)于企業(yè)業(yè)績(jī)要求較高，且在信息披露、程序申報(bào)和監(jiān)管等方面嚴(yán)格要求，可以將資產(chǎn)質(zhì)量良好、收益穩(wěn)定的基礎(chǔ)設(shè)施組建上市公司，運(yùn)輸、通信、能源、城市道路等基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目都可以考慮通過發(fā)行股票籌集資金，通過購(gòu)買股票實(shí)現(xiàn)控股和參股的目的，從股市上進(jìn)行融資，實(shí)行城市建設(shè)市場(chǎng)化與社會(huì)化投資營(yíng)運(yùn)。推動(dòng)基礎(chǔ)設(shè)施利用資本市場(chǎng)另一個(gè)重要途徑是債券市場(chǎng)融資，發(fā)行城市建設(shè)債券是政府利用財(cái)政信用直接向社會(huì)融資的一種方式。我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)持續(xù)高速增長(zhǎng)，居民收入水平不斷提高，居民存款數(shù)額不斷攀升，存在著旺盛的民間投資需求，積極發(fā)行城市建設(shè)債券吸引民間投資，增加地方政府城建投入的資金來源，發(fā)揮民間融資作用。實(shí)際上，債券融資額在城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資額中所占比重很小。我國(guó)債券發(fā)行主體要求很高，必須要有良好的經(jīng)濟(jì)效益，我國(guó)眾多的城市基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目建設(shè)施工方基本上都處于虧損經(jīng)營(yíng)狀態(tài)，難以滿足債券發(fā)行要求。
三、成立城司融資
成立城市建設(shè)投資公司目的在于搭建政府投融資平臺(tái)，擴(kuò)大政府投資的放大效應(yīng)，整合城市資源，盤活存量資產(chǎn)，可以統(tǒng)籌管理財(cái)政性建設(shè)資金，廣泛吸收各種資本參與城市建設(shè)，發(fā)揮城建資金的規(guī)模效應(yīng)和積聚效應(yīng)，有效地緩解城建融資瓶頸制約，有助于提高政府投資效率，實(shí)現(xiàn)國(guó)有資產(chǎn)的保值增值，可以緩解政府投資分散和缺乏監(jiān)管的問題。成立城市建設(shè)投資公司，將城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)與運(yùn)營(yíng)由政府各行政職能部門的分散投資、松散管理的政府行為轉(zhuǎn)變?yōu)榧瘓F(tuán)公司投融資、經(jīng)營(yíng)以及債務(wù)償還相結(jié)合的市場(chǎng)行為，按照市場(chǎng)化運(yùn)營(yíng)，實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)城市戰(zhàn)略，加速城市化進(jìn)程。城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資公司是政府授權(quán)的城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投融資平臺(tái)和載體，代表政府行使投融資職能，負(fù)責(zé)投資項(xiàng)目管理與監(jiān)督，項(xiàng)目收益上繳到財(cái)政部門，城司依托政府的財(cái)政支持和城建存量資產(chǎn)，加強(qiáng)政府主導(dǎo)和社會(huì)參與，通過合作、合資等方式吸引外資和社會(huì)資本進(jìn)入城建領(lǐng)域，按照“投資多元化、經(jīng)營(yíng)產(chǎn)業(yè)化、管理一體化、服務(wù)社會(huì)化”的服務(wù)宗旨，實(shí)現(xiàn)投入―產(chǎn)出―再投入―高產(chǎn)出的良性循環(huán)，形成“政府引導(dǎo)、社會(huì)參與、市場(chǎng)運(yùn)作”的投融資格局。地方政府應(yīng)當(dāng)做大做強(qiáng)城司，擴(kuò)大城司的資產(chǎn)規(guī)模，提高城市建設(shè)運(yùn)營(yíng)效率，改善居民生活公共設(shè)施，實(shí)施民生幸福工程建設(shè)，將城司打造成為城市建設(shè)主要的投融資平臺(tái)和最大的“投資民生公司”，考慮人民群眾的根本利益，體現(xiàn)城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)為民服務(wù)的宗旨，實(shí)現(xiàn)政府對(duì)城市整體發(fā)展的戰(zhàn)略意圖和長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展規(guī)劃。
四、經(jīng)營(yíng)城市土地融資
土地融資作為地方政府財(cái)政資金的重要來源，推動(dòng)城市化進(jìn)程，帶動(dòng)相關(guān)產(chǎn)業(yè)發(fā)展，促進(jìn)地方經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)。土地是經(jīng)營(yíng)城市最基礎(chǔ)性的自然資源，供給量是有限的，是城市發(fā)展的“財(cái)富之母”，土地資源是不可再生資源，是人類生存的基本資料和勞動(dòng)對(duì)象，城市化發(fā)展進(jìn)程中土地使用價(jià)值日益凸現(xiàn)，是國(guó)民經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)要素中最活躍、最有潛力的資產(chǎn)，實(shí)行土地與資本相結(jié)合，土地與經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)系日益密切，土地經(jīng)營(yíng)收益是進(jìn)行城市建設(shè)和擴(kuò)展的資金來源。經(jīng)營(yíng)好城市土地是進(jìn)行城市開發(fā)和建設(shè)的重要環(huán)節(jié)，健全土地市場(chǎng)體系，增強(qiáng)政府調(diào)控土地的力度，地方政府應(yīng)當(dāng)合理經(jīng)營(yíng)土地，盤活土地資源，實(shí)現(xiàn)資本運(yùn)作，有計(jì)劃地控制城市土地的供應(yīng)總量，按照市場(chǎng)規(guī)則配置土地資源，合理征用和開發(fā)利用土地，獲取土地增值收益，利用土地的出讓和批租、土地置換、土地招商等形式進(jìn)行市場(chǎng)化交易，為城建基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)籌集資金。推行土地有償使用制度，實(shí)現(xiàn)“征地―土地收益―城市建設(shè)―城市擴(kuò)張―征地―土地收益―城市建設(shè)”的不斷循環(huán)過程，以地生財(cái)，滾動(dòng)發(fā)展，把土地使用權(quán)拍賣和建設(shè)項(xiàng)目建設(shè)項(xiàng)目融合在一起，形成土地經(jīng)營(yíng)與城市建設(shè)良性互動(dòng)的局面。實(shí)行城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)與城市區(qū)域規(guī)劃相結(jié)合，實(shí)行城市區(qū)域規(guī)劃與產(chǎn)業(yè)布局調(diào)整相結(jié)合，實(shí)行收益項(xiàng)目與公益項(xiàng)目相結(jié)合，統(tǒng)籌考慮到城市建設(shè)項(xiàng)目與周邊生活設(shè)施相配套，實(shí)行居民小區(qū)建筑與商貿(mào)中心等公共設(shè)施捆綁式系統(tǒng)開發(fā)，提升周邊地區(qū)居民小區(qū)建筑與商貿(mào)中心價(jià)值，提高城市土地溢出價(jià)值，使土地出現(xiàn)增值預(yù)期，促進(jìn)土地融資可持續(xù)發(fā)展，使得土地開發(fā)和利用成為城市經(jīng)濟(jì)騰飛的動(dòng)力源泉。
綜上所述，城市基礎(chǔ)設(shè)施是城市綜合服務(wù)功能的物質(zhì)載體，是城市居民生活和國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展重要的公共設(shè)施，是城市經(jīng)濟(jì)發(fā)展和提高人民群眾生活保障的物質(zhì)基礎(chǔ)，是衡量一個(gè)城市經(jīng)濟(jì)生活水平的重要指標(biāo)。完善城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，有助于促進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展，保障城市居民生活，提高城市競(jìng)爭(zhēng)力。隨著我國(guó)城市化進(jìn)程的加快，城市人口迅速增加，城市基礎(chǔ)設(shè)施和公共服務(wù)業(yè)供求不足，城市基礎(chǔ)設(shè)施的巨大需求對(duì)投融資提出了更高的要求，也為城市基礎(chǔ)設(shè)施投融資發(fā)展提供了廣闊的空間。必須重視城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投融資，運(yùn)用市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制，優(yōu)化資源配置，提高投融資效率，拓寬投融資渠道，積極引入市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制，吸引民間資本投入和國(guó)際資本投資，逐步建立適合我國(guó)特殊國(guó)情的城市基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目建設(shè)投融資結(jié)構(gòu)體系，形成經(jīng)營(yíng)管理市場(chǎng)化、投資主體多元化、融資方式多樣化的新格局，加強(qiáng)城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，可以保障人民群眾的日常生活，保證企事業(yè)單位生產(chǎn)活動(dòng)和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)正常運(yùn)營(yíng)，實(shí)現(xiàn)城市經(jīng)濟(jì)與社會(huì)的可持續(xù)發(fā)展。
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【關(guān)鍵詞】火力發(fā)電廠 工程造價(jià) 基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè) 投資 策略
對(duì)于火力發(fā)電廠來講，其工程造價(jià)涉及到建設(shè)費(fèi)用、設(shè)備和工具購(gòu)買費(fèi)用、火力發(fā)電設(shè)施的安裝費(fèi)用以及其他費(fèi)用等，合理控制這些費(fèi)用，能夠更好的提升資金的利用效率，節(jié)約基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)所消耗的資金投入，更好的推動(dòng)火力發(fā)電廠的良性發(fā)展，為其創(chuàng)造更多的經(jīng)濟(jì)效益。在實(shí)際控制的工程中需要講求一定的策略，并且要實(shí)現(xiàn)全過程控制。下面本文就對(duì)這一問題進(jìn)行詳細(xì)的分析論述。
一 火力發(fā)電廠基建工程投資階段工程造價(jià)控制策略
在火力發(fā)電廠基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)工程的投資階段做好工程造價(jià)的控制工作，能夠?yàn)榻窈蟮脑靸r(jià)控制奠定堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。通常情況下，在火力發(fā)電廠項(xiàng)目建設(shè)的基礎(chǔ)上，選擇最優(yōu)的投資防范措施，進(jìn)而更好的促進(jìn)資源的合理配置。具體來講，需要做到以下幾個(gè)方面。
首先，需要選擇科學(xué)合理的建設(shè)標(biāo)準(zhǔn)水平。通常情況下，火力發(fā)電廠的基礎(chǔ)設(shè)施工程項(xiàng)目的建設(shè)標(biāo)準(zhǔn)水平不能夠選擇過高，否則將會(huì)脫離火力發(fā)電廠的實(shí)際運(yùn)營(yíng)情況，也會(huì)和我國(guó)的國(guó)情背道而馳，出現(xiàn)資金和資源的浪費(fèi)，但是標(biāo)準(zhǔn)也不能夠太低，否則將會(huì)影響到技術(shù)的進(jìn)步，在這種情況下，就需要結(jié)合火力發(fā)電廠的實(shí)際情況，綜合當(dāng)前市場(chǎng)狀態(tài)和國(guó)情，合理選擇建設(shè)標(biāo)準(zhǔn)水平，為今后的編制、評(píng)估工作提供依據(jù)，同時(shí)也是衡量工程造價(jià)是否合理的尺度，為造價(jià)的控制工作奠定基礎(chǔ)。
其次，要做好投資估算工作。基本上來講是根據(jù)之前的經(jīng)驗(yàn)進(jìn)行估算，在這個(gè)過程中，包含有很多的原始數(shù)據(jù)，例如火力發(fā)電廠用電率、標(biāo)煤?jiǎn)蝺r(jià)、日常修理費(fèi)用等，造價(jià)的控制者需要將這些數(shù)據(jù)提供給編制單位，這樣能夠更好的利于對(duì)投資估算中的各項(xiàng)費(fèi)用進(jìn)行逐一分析，確保投資決策更加符合實(shí)際情況，也更有利于造價(jià)基建工程項(xiàng)目的造價(jià)控制工作。
二 火力發(fā)電廠基建工程設(shè)計(jì)階段造價(jià)控制策略
在該階段控制工程造價(jià)以節(jié)約基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的投資，需要從以下幾個(gè)方面展開工作。
首先，要推行限額設(shè)計(jì)。限額設(shè)計(jì)是最為有效的造價(jià)控制舉措，通過這一措施，能夠確保設(shè)計(jì)階段的造價(jià)不會(huì)超出投資的限額。在具體的應(yīng)用操作中，需要嚴(yán)格的根據(jù)已經(jīng)批準(zhǔn)的投資估算進(jìn)行初步的設(shè)計(jì)，之后再利用初步的設(shè)計(jì)概算實(shí)現(xiàn)對(duì)施工圖設(shè)計(jì)的有效控制。需要注意的是，在設(shè)計(jì)階段進(jìn)行造價(jià)控制，需要確保每一個(gè)專業(yè)都要按照分配的限額進(jìn)行設(shè)計(jì)，這樣能夠降低不合理變更發(fā)生的幾率。
其次，針對(duì)限額中的不適用項(xiàng)目要做到具體問題具體分析。如果火力發(fā)電廠基建項(xiàng)目設(shè)計(jì)過程中存在著定額不適用的項(xiàng)目，如果電力行業(yè)的定額也沒有這一項(xiàng)工作的話，就需要根據(jù)類似工程的相關(guān)資料進(jìn)行單價(jià)估價(jià)表的編制工作。在這個(gè)過程中，需要堅(jiān)持實(shí)事求是的原則，確定定額水平和施工材料的差價(jià)，并且要認(rèn)真的分析批準(zhǔn)概預(yù)算，并對(duì)概算中的各種費(fèi)用組成進(jìn)行深入的了解，之后在根據(jù)具體的情況確定好節(jié)約資金的方式，進(jìn)而達(dá)到造價(jià)控制的目的。
最后，需要對(duì)設(shè)計(jì)概念實(shí)現(xiàn)動(dòng)態(tài)管理。動(dòng)態(tài)管理在設(shè)計(jì)階段是一項(xiàng)重要的手段，在這個(gè)過程中需要引入原值、現(xiàn)值以及終值三個(gè)概念。原值就是根據(jù)概算編制時(shí)的費(fèi)用計(jì)算出的造價(jià)；現(xiàn)值就是按照工程批準(zhǔn)開工年份對(duì)原值進(jìn)行調(diào)整之后的造價(jià)；終值就是開工之后對(duì)年份度投資產(chǎn)生價(jià)差和現(xiàn)值進(jìn)行疊加之后的造價(jià)。在實(shí)際動(dòng)態(tài)管理的過程中，需要明確這三個(gè)概念，這樣在火力發(fā)電廠基建工程項(xiàng)目中，造價(jià)的控制者就能夠很好的實(shí)現(xiàn)對(duì)預(yù)算的動(dòng)態(tài)管理，進(jìn)而做好造價(jià)控制工作。
三 火力發(fā)電廠基建工程施工階段造價(jià)控制策略
施工階段是火力發(fā)電廠基建工程項(xiàng)目整體建設(shè)中較為關(guān)鍵的環(huán)節(jié)，其中涉及到的領(lǐng)域較多，如果處理不當(dāng)，很有可能會(huì)加大資金投入，因此說一定要采取有效的措施加強(qiáng)造價(jià)控制工作，并做好該階段的預(yù)決算制度建設(shè)。具體來講，需要從以下幾個(gè)方面展開。
首先，要確保造價(jià)的真實(shí)性和合理性。由于施工階段涉及的內(nèi)容較多，因此造價(jià)的控制工作需要層層把關(guān)，并且要根據(jù)部門分工的量?jī)r(jià)審查制度開展有序的工作。即先由各個(gè)專業(yè)進(jìn)行工程量的審核，之后再由相關(guān)的技術(shù)人員進(jìn)行復(fù)核，這樣更有利于得到較準(zhǔn)確的單位工程造價(jià)。
其次，要建立健全造價(jià)管理制度。通常情況下火力發(fā)電廠的基建項(xiàng)目涉及的環(huán)節(jié)和施工內(nèi)容較多，這樣造價(jià)控制工作就需要有健全的制度體系作為支撐，并且要明確責(zé)任機(jī)制，需要嚴(yán)格的按照規(guī)定確定每月工程進(jìn)度款的合理撥付，這樣能夠有效的避免出現(xiàn)資金浪費(fèi)現(xiàn)象，也能過在一定程度上提升施工的進(jìn)度。
最后，要建立起工程設(shè)計(jì)和變更設(shè)計(jì)的制度，通過這一制度對(duì)設(shè)計(jì)的變更進(jìn)行控制，在這個(gè)過程中還需要明確因?yàn)樽兏鴮?dǎo)致的工程量增減清單，為今后的工作奠定堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。對(duì)于西安擦很難過簽證制度來講，則需要對(duì)現(xiàn)場(chǎng)簽證進(jìn)行有效的控制。
四 火力發(fā)電廠基建工程項(xiàng)目竣工結(jié)算造價(jià)控制策略
對(duì)于火力發(fā)電廠基建工程項(xiàng)目來講，做好竣工決算是一項(xiàng)關(guān)鍵的工作，也是竣工報(bào)告中必要的組成部分。做好這一工作，能夠?qū)π略龅墓潭ㄙY產(chǎn)價(jià)值進(jìn)行有效的核算，并且能夠有效的分析投資的效果，進(jìn)而逐步的完善經(jīng)濟(jì)責(zé)任?；鹆Πl(fā)電廠的規(guī)模較大，涉及到的環(huán)節(jié)較多，牽涉范圍較廣，因此說除了整個(gè)工程的費(fèi)用之外，還需要做好各種管理費(fèi)用、監(jiān)理費(fèi)用、征地費(fèi)用等的管理工作。需要注意的是，盡管竣工結(jié)算比較簡(jiǎn)單，只需要相應(yīng)造價(jià)工作人員的配合即可，但是對(duì)于火力發(fā)電廠來講，竣工決算還需要有財(cái)務(wù)人員的配合，使其能夠和造價(jià)控制人員進(jìn)行合作，以便能夠更好地處理竣工決算中涉及到的多種財(cái)務(wù)費(fèi)用問題，以及對(duì)其中的歸類和分?jǐn)倖栴}進(jìn)行有效的控制。
五 其他造價(jià)控制策略
工程造價(jià)的控制需要貫穿在火力發(fā)電廠基建項(xiàng)目建設(shè)的始終，上文中對(duì)整個(gè)過程中的各個(gè)階段造價(jià)控制進(jìn)行了分析，除此之外，還可以采取其他的控制策略。
如做好合同管理工作。合同能夠合同雙方的責(zé)權(quán)利有著較強(qiáng)的明確作用，并且能夠通過法律的強(qiáng)制力對(duì)其行為進(jìn)行約束，所以說在對(duì)工程項(xiàng)目進(jìn)行造價(jià)控制的過程中，一定要注重合同管理。對(duì)于火力發(fā)電廠來講，設(shè)計(jì)、施工、監(jiān)理等環(huán)節(jié)都離不開合同管理，在這種情況下就需要有專業(yè)的人員進(jìn)行管理，為造價(jià)的控制工作提供法律依據(jù)。
除此之外，還需要做好火力發(fā)電廠內(nèi)部的管理工作，同時(shí)需要和地方政府協(xié)調(diào)好，為火力發(fā)電廠基建工程項(xiàng)目的施工建設(shè)提供更好的環(huán)境，這樣更有利于資金的節(jié)約。
結(jié)束語：火力發(fā)電廠基礎(chǔ)設(shè)置建設(shè)項(xiàng)目需要有強(qiáng)大的資金支持，在這種情況下需要做好造價(jià)控制工作，節(jié)約資金，并提升資金的利用效率。造價(jià)控制工作需要貫穿在項(xiàng)目建設(shè)的始終，本文就以此為中心，結(jié)合工作實(shí)際，對(duì)各階段造價(jià)的控制策略進(jìn)行了分析，希望能夠?qū)窈蟮脑靸r(jià)控制工作起到一定的幫助作用，最大限度的節(jié)約火力發(fā)電廠基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的資金。
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關(guān)鍵詞：人民幣國(guó)際化；非洲；基礎(chǔ)設(shè)施；對(duì)外投資
中圖分類號(hào)：F290 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1001-828X（2014）09-00-02
人民幣業(yè)是中國(guó)為對(duì)外直接投資（OFDI）與外商直接投資（FDI）的重要結(jié)算方式，使用人民幣結(jié)算為境內(nèi)企業(yè)海外投資帶來眾多益處，不僅避免匯率波動(dòng)引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)，更是簡(jiǎn)化并加快了交易流程。近年來隨著中國(guó)與非洲經(jīng)濟(jì)往來的日益密切，人民幣國(guó)際化的效應(yīng)在很大程度上成為影響中國(guó)企業(yè)在非投資決策的重要因素之一，至2015人民幣將成為緊隨美元之后的中非貿(mào)易與投資的主要結(jié)算貨幣。
一、人民幣國(guó)際化的在非洲的發(fā)展及意義
非洲商業(yè)銀行的人民幣存款業(yè)務(wù)一直保持上升增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，根據(jù)南非標(biāo)準(zhǔn)銀行的統(tǒng)計(jì)，截至2011年機(jī)構(gòu)人民幣存款與銀行同業(yè)人民幣存款合計(jì)達(dá)210億人民幣，人民幣已成為非洲大陸普遍歡迎的貨幣。非洲地區(qū)對(duì)人民幣的需求主要源自非洲國(guó)家的外匯儲(chǔ)備具有多元化的戰(zhàn)略要求①；其次，由貨幣幣值不穩(wěn)和借貸利率高而導(dǎo)致貿(mào)易結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)高和融資難是非洲國(guó)家普遍面臨的現(xiàn)實(shí)挑戰(zhàn)。正是這些因素為人民幣國(guó)際化在非洲的拓展提供了巨大的市場(chǎng)空間與前所未有的機(jī)遇。
非洲地區(qū)是人民幣國(guó)際化進(jìn)程的重要戰(zhàn)略市場(chǎng)之一。2012年，隨著南非等5國(guó)央行將人民幣列為儲(chǔ)備貨幣地位并簽署一攬子人民幣債券投資協(xié)議，人民幣在非洲市場(chǎng)融資方式的資本輸出架構(gòu)基本形成。隨后，人民幣的清關(guān)渠道在非洲主流銀行成功建立，人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)覆蓋超過30個(gè)國(guó)家和地區(qū)，人民幣綜合業(yè)務(wù)規(guī)模實(shí)現(xiàn)了跨越式增長(zhǎng)。
貨幣的國(guó)際化本身是市場(chǎng)機(jī)制選擇的結(jié)果，同時(shí)也是一國(guó)經(jīng)濟(jì)國(guó)際化的綜合體現(xiàn)。它需要本國(guó)強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)實(shí)力與對(duì)外經(jīng)濟(jì)規(guī)模，開放的金融市場(chǎng)，穩(wěn)健的匯率水平等作為重要支撐。對(duì)外投資與對(duì)外貿(mào)易受到本國(guó)貨幣國(guó)際化程度的影響同時(shí)也對(duì)本幣國(guó)際化的進(jìn)程產(chǎn)生制約②。
首先，人民幣的國(guó)際化，極大地促進(jìn)了人民幣投資非洲的便利化，拓寬了中國(guó)企業(yè)在非洲的投融資渠道。中國(guó)企業(yè)海外投資的根本問題是資金的使用成本與效率問題，人民幣存量在非洲的增加既可以換取非洲當(dāng)?shù)貎?yōu)勢(shì)資源的進(jìn)口，又可以提高人民幣國(guó)際貨幣的地位，拓寬企業(yè)利用資金的渠道，降低融資成本，提高資金的使用效率，進(jìn)一步促進(jìn)人民幣在非洲當(dāng)?shù)氐耐顿Y。
其次，人民幣的國(guó)際化有利于減少匯率風(fēng)險(xiǎn)。目前人民幣在非洲投資的主要方式仍是直接投資為主，隨著人民幣國(guó)際化在非洲的深入發(fā)展將通過人民幣做中介進(jìn)行投融資的轉(zhuǎn)化，防范風(fēng)險(xiǎn)，增加投資收益③。人民幣的國(guó)際化將會(huì)進(jìn)一步推動(dòng)中國(guó)國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)與非洲資本市場(chǎng)的連接，為人民幣在非洲的投資提供安全保障，例如企業(yè)可以根據(jù)市場(chǎng)形勢(shì)，使用人民幣簽訂項(xiàng)目投資合同，并通過項(xiàng)目資產(chǎn)證券化的方式，將項(xiàng)目部分資產(chǎn)獨(dú)立或以組合的形式放到資本市場(chǎng)進(jìn)行再融資，以減少匯率波動(dòng)帶來的風(fēng)險(xiǎn)并能夠增加項(xiàng)目的收益。
同時(shí)應(yīng)注意到，非洲市場(chǎng)的金融體系并不發(fā)達(dá)，中國(guó)的金融制度與機(jī)制也待進(jìn)一步完善，因此現(xiàn)階段，人民幣的國(guó)際化進(jìn)程會(huì)不可避免地在非洲投融資的過程中帶來一些消極影響，包括使國(guó)內(nèi)貨幣政策效力下降，為貨幣政策的制定帶來更多復(fù)雜性與不確定性，非洲當(dāng)?shù)赝鈪R市場(chǎng)對(duì)人民幣的投機(jī)可能會(huì)擾亂中國(guó)在非洲的投資機(jī)制等問題。
二、非洲基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目投融資的現(xiàn)狀與以及所面臨的問題
2012年，中非貿(mào)易額達(dá)1969億美元，中國(guó)對(duì)非洲投資總額達(dá)58億美元，非洲成為中國(guó)第四大投資目的地。人民幣在非洲地區(qū)的投資特點(diǎn)主要呈現(xiàn)以下特點(diǎn)：
1.人民幣在非洲的投資主要靠基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目帶動(dòng)。人民幣在非洲基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目上的投資占人民幣全部在非項(xiàng)目投資的65%，占比較大，其中多以礦產(chǎn)，油氣，住房，交通，電力等大型基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目為主。這類項(xiàng)目由于投資巨大，建設(shè)周期以及項(xiàng)目的投資回收期都很長(zhǎng)，目前該類項(xiàng)目所采取的融資方均以國(guó)家政策性銀行貸款形式為主，比較單一。
2.開展非洲人民幣投融資業(yè)務(wù)的銀行較少，業(yè)務(wù)較為集中。截至目前，中國(guó)開展非洲人民幣業(yè)務(wù)的銀行已經(jīng)達(dá)到153家，其中只有19家銀行開展了非洲地區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目人民幣融資業(yè)務(wù)，且以政策性銀行和國(guó)有銀行為主。
3.人民幣在非洲融資總額中，貿(mào)易融資占比過高，類型單一。截至2013年末，非洲項(xiàng)目人民幣融資已批貸款項(xiàng)目金額在非洲人民幣結(jié)算總額中占比不足2%，與其他非洲跨境人民幣業(yè)務(wù)相比發(fā)展極其緩慢，部分時(shí)間段甚至出現(xiàn)萎縮④。
首先，人民幣在非洲項(xiàng)目投融資的發(fā)展動(dòng)力略顯不足。自從非洲開展人民幣業(yè)務(wù)以來，人民幣對(duì)非項(xiàng)目同融資業(yè)務(wù)一直進(jìn)展緩慢，其主要原因是境內(nèi)外貸款利率差別較大，人民幣貸款缺乏競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。另外，非洲基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的貸款仍被納入銀行總體信貸規(guī)模管理，大多數(shù)商業(yè)銀行并沒有完善的跨境人民幣貸款風(fēng)險(xiǎn)管理體系，對(duì)非洲非居民機(jī)構(gòu)信用等級(jí)評(píng)價(jià)和審查的手段欠缺，評(píng)估成本高，管理難度大。再次，人民幣在非洲的可兌換渠道非常有限，一定程度上制約了人民幣融資在非洲區(qū)域的接受度。從我國(guó)目前的資本項(xiàng)目可兌換現(xiàn)狀來看，海外投融資項(xiàng)下的很多交易尚且存在匯兌限制，非洲地區(qū)人民幣的使用主要集中在東西發(fā)達(dá)區(qū)域，非洲市場(chǎng)的人民幣存量不夠充足，資金融通渠道狹窄，無形中推高了人民幣的融資成本，影響了人民幣在非洲區(qū)域基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目融資業(yè)務(wù)的發(fā)展。另外，非洲缺乏人民幣離岸市場(chǎng)，整個(gè)非洲區(qū)域尚未建立人民幣離岸業(yè)務(wù)中心，使得人民幣在非洲市場(chǎng)一定程度上流動(dòng)性不足，投融資方式過于單一，避險(xiǎn)能力降低削弱了人民幣在非洲的接受程度。國(guó)家對(duì)非投資的配套政策不完善也在一定程度上制約了人民幣在非洲基礎(chǔ)設(shè)施投資領(lǐng)域發(fā)揮更大的作用。
三、人民幣大趨勢(shì)下，對(duì)非洲基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目融資的新思路的探討
非洲是一個(gè)資源非常豐富的地區(qū)，借助中國(guó)企業(yè)向非洲“走出去”之際，鼓勵(lì)投資者使用人民幣進(jìn)行項(xiàng)目投融資，在已開放的資本賬戶下，鼓勵(lì)中國(guó)投資者使用人民幣進(jìn)行對(duì)非洲地區(qū)的基礎(chǔ)設(shè)施直接投資，參與非洲當(dāng)?shù)仄髽I(yè)的并購(gòu)活動(dòng)，特別是在中非、西非等與中國(guó)經(jīng)貿(mào)合作密切的國(guó)家展開人民幣融資試點(diǎn)運(yùn)行，推動(dòng)人民幣在非洲成為一種新型的儲(chǔ)備和融資貨幣，對(duì)加快人民幣國(guó)際化大趨勢(shì)的發(fā)展具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。
1.在重要行業(yè)領(lǐng)域，尤其是礦產(chǎn)和油氣等資源型產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，建立具有行業(yè)屬性的以人民幣為幣種的非洲投資基金，加強(qiáng)國(guó)內(nèi)金融業(yè)的非洲戰(zhàn)略布局，提高對(duì)非洲投資的金融服務(wù)能力。在人民幣對(duì)非洲直接投資的過程中，整合企業(yè)境外投資資源，建立長(zhǎng)效險(xiǎn)監(jiān)控機(jī)制，實(shí)現(xiàn)人民幣長(zhǎng)期的對(duì)外投資效益，替代短期的投機(jī)性投融資行為，這樣有助于與非洲本地投資者和業(yè)主建立長(zhǎng)期的信任關(guān)系，加強(qiáng)中國(guó)投資者和金融企業(yè)的社會(huì)影響力。
2.借鑒參考JBIC（日本協(xié)作銀行）的模式，設(shè)立非洲區(qū)域統(tǒng)一的人民幣投融資協(xié)調(diào)機(jī)構(gòu)，由該機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)中國(guó)政府對(duì)外開發(fā)援助（ODA）的融資業(yè)務(wù)，通過國(guó)際債券市場(chǎng)募集長(zhǎng)期信貸資金，輔以政策性補(bǔ)貼，以優(yōu)惠的特別利率水平向非洲國(guó)家與企業(yè)提供人民幣項(xiàng)目貸款與融資方案。
3.向非洲企業(yè)開放人民幣證券發(fā)行業(yè)務(wù)，允許符合條件的非洲企業(yè)在中國(guó)境內(nèi)募集項(xiàng)目建設(shè)資金，用于基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的開發(fā)與運(yùn)行。加大對(duì)非洲分布式能源的發(fā)展，促進(jìn)鼓勵(lì)中國(guó)國(guó)內(nèi)以及非洲本土的中小企業(yè)參與非洲基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的投融資業(yè)務(wù)，為非洲綠色能源的行業(yè)發(fā)展注入新的力量。
雖然人民幣的境外資本輸出會(huì)對(duì)我國(guó)金融體系的穩(wěn)定運(yùn)行造成一定影響，但這是實(shí)現(xiàn)人民幣國(guó)際化大趨勢(shì)所必須要經(jīng)歷的階段，從長(zhǎng)期的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的角度來考慮，可以通過政策的制定，通過宏微觀經(jīng)濟(jì)政策的協(xié)調(diào)將風(fēng)險(xiǎn)降到最小化。未來適時(shí)將人民幣在非洲“融資利率市場(chǎng)化”進(jìn)程納入人民幣整體境外融資利率市場(chǎng)化平臺(tái)上來，通過市場(chǎng)化的實(shí)現(xiàn)，將人民幣在非洲的融資利率視中國(guó)境內(nèi)貸款利率來管理。例如，每個(gè)項(xiàng)目的具體融資利率由貸款銀行和機(jī)構(gòu)在綜合考慮融資成本及行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)后，最終確定在SHIBOR基礎(chǔ)上上下浮動(dòng)而形成。逐漸樹立并強(qiáng)化人民幣在非洲基礎(chǔ)設(shè)施市場(chǎng)的主要結(jié)算貨幣的地位。
參考文獻(xiàn)：
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摘 要：亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行是一家處于籌建期的亞洲區(qū)域多邊開發(fā)銀行，成立宗旨是促進(jìn)亞洲區(qū)域建設(shè)的互聯(lián)互通和經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)程，并加強(qiáng)各亞洲國(guó)家與地區(qū)間的合作。本文擬簡(jiǎn)述亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行籌建的概況，分析其成立對(duì)于中國(guó)乃至亞洲的意義，并提出了四個(gè)方面的策略建議。
關(guān)鍵詞 ：亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行 亞投行 籌建 概況 意義 建議
一、 亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行的籌建概況
作為繼亞洲開發(fā)銀行之后的又一家亞洲區(qū)域多邊開發(fā)銀行，亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行（簡(jiǎn)稱亞投行）的重點(diǎn)目標(biāo)是支持亞洲的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，成立宗旨是促進(jìn)亞洲區(qū)域建設(shè)的互聯(lián)互通和經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)程，并加強(qiáng)各亞洲國(guó)家與地區(qū)間的合作。2013年10月2日，主席在印尼雅加達(dá)提出籌建亞投行的倡議。在各國(guó)的積極響應(yīng)下，2014年10月，《籌建亞投行備忘錄》在北京正式簽署。截至2015年5月，各意向創(chuàng)始成員國(guó)已舉行了五次談判代表會(huì)議。根據(jù)計(jì)劃，各方將在今年六月底完成亞投行章程談判并簽署，年底前正式成立亞投行。
亞投行總部設(shè)在北京。共有57個(gè)意向創(chuàng)始成員國(guó)，包括37個(gè)區(qū)域內(nèi)國(guó)家，以及20個(gè)區(qū)域外國(guó)家。不僅涵蓋了亞歐區(qū)域的多數(shù)國(guó)家，還包括了除美國(guó)、日本、加拿大之外的主要西方國(guó)家，成員國(guó)遍布五大洲，今后仍可以接受其他國(guó)家和地區(qū)作為普通成員加入亞投行。
亞投行的法定資本為1000億美元，初始認(rèn)繳資本目標(biāo)約為500億美元，實(shí)繳資本為認(rèn)繳資本的20%。不同于世界銀行、亞洲開發(fā)銀行根據(jù)出資占股比例決定投票權(quán)，亞投行的亞洲區(qū)域內(nèi)國(guó)家和地區(qū)的投票權(quán)將通過GDP、人口等一系列指標(biāo)來決定。亞洲區(qū)域內(nèi)國(guó)家和地區(qū)占有75%的投票權(quán)，區(qū)域外非亞洲國(guó)家和地區(qū)占有25%。
二、籌建亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行的意義
（一）有利于充分利用現(xiàn)有資金，彌補(bǔ)亞洲地區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)融資供需缺口
亞洲地區(qū)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)融資有兩個(gè)相悖的特點(diǎn)，即：資金多，缺口大?！百Y金多”，是指亞洲地區(qū)整體而言資金存量相對(duì)充足，原因有兩點(diǎn)，第一點(diǎn)是包括中國(guó)在內(nèi)的亞洲國(guó)家儲(chǔ)蓄率較高，尤其是東亞地區(qū)國(guó)家；第二點(diǎn)是亞洲的外匯儲(chǔ)備水平居世界前列。由此可見，亞洲地區(qū)并不太缺乏資金。而“缺口大”，是指亞洲地區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)存在巨大的資金缺口。按照亞洲開發(fā)銀行的預(yù)測(cè)，從2010至2020年這10年間，如要支撐當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的水平，亞洲需新投入約8萬億美元的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)資金，每年用于國(guó)家和地區(qū)間基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的需求為7300億美元。Oxford Economics的分析稱，至2025年，東南亞、南亞和大中亞地區(qū)的基礎(chǔ)設(shè)施投資花費(fèi)總計(jì)年均將超過1萬億美元。而目前亞洲開發(fā)銀行等國(guó)際金融開發(fā)機(jī)構(gòu)提供的資金只是杯水車薪，遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足亞洲基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)發(fā)展的需求。
亞投行的成立，對(duì)于上述悖論的改善，有著積極的意義。亞投行通過發(fā)動(dòng)現(xiàn)有儲(chǔ)蓄和外匯儲(chǔ)備，進(jìn)行資源合理配置，填補(bǔ)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)融資供給缺口，從而帶動(dòng)亞洲各國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。從另一角度看，亞投行的成立有助于我國(guó)消化過多的外匯儲(chǔ)備。我國(guó)自2006年以來，連續(xù)8年占據(jù)了全球外匯儲(chǔ)備第一大國(guó)的位置，目前我國(guó)的外匯儲(chǔ)備已近4萬億美元，占全世界外儲(chǔ)總量的三分之一，遠(yuǎn)超過合理水平，帶來了諸多的問題和隱憂，如貨幣超發(fā)問題等。而通過亞投行對(duì)我國(guó)外匯儲(chǔ)備的合理利用，一方面解決了亞洲基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)供給資金不足的問題，另一方面又緩解了我國(guó)外匯儲(chǔ)備水平過高帶來的壓力。
（二）有利于進(jìn)一步開發(fā)亞洲市場(chǎng)，解決國(guó)內(nèi)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)相關(guān)行業(yè)產(chǎn)能過剩的問題
亞投行的成立有利于進(jìn)一步開發(fā)亞洲市場(chǎng)。從生產(chǎn)要素市場(chǎng)方面看，中國(guó)可以以更便利的條件、更優(yōu)惠的價(jià)格從其他亞洲國(guó)家采購(gòu)原材料，彌補(bǔ)國(guó)內(nèi)資源的不足；同時(shí)充分利用國(guó)內(nèi)充裕的勞動(dòng)力資源，創(chuàng)造產(chǎn)值，增加就業(yè)機(jī)會(huì)。從產(chǎn)品市場(chǎng)方面看，中國(guó)的海外市場(chǎng)進(jìn)一步擴(kuò)大，我國(guó)商品在亞洲其他國(guó)家的銷售額也預(yù)計(jì)將大幅增長(zhǎng)。
隨著我國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)近年來的快速崛起，國(guó)內(nèi)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)相關(guān)行業(yè)的產(chǎn)能也隨之水漲船高。在多年火箭式的增長(zhǎng)之后，房地產(chǎn)業(yè)的高增長(zhǎng)率難以為繼，而中國(guó)企業(yè)的增產(chǎn)意愿依然旺盛。鋼鐵、煤炭、水泥等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)相關(guān)行業(yè)產(chǎn)能建設(shè)超前，產(chǎn)能過剩問題嚴(yán)重，單靠國(guó)內(nèi)市場(chǎng)難以消化。亞投行的成立有助于轉(zhuǎn)移過剩的產(chǎn)能，避免企業(yè)大量倒閉，維持經(jīng)濟(jì)、社會(huì)穩(wěn)定，為我國(guó)經(jīng)濟(jì)提供新的增長(zhǎng)點(diǎn)。
同時(shí)，亞投行的成立，有利于調(diào)整我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，加速產(chǎn)業(yè)升級(jí)。我國(guó)應(yīng)該抓住此次機(jī)遇，加大對(duì)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的投入力度，轉(zhuǎn)移勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)或低端落后產(chǎn)業(yè)，推行產(chǎn)業(yè)改革，提高產(chǎn)業(yè)管理水平。
（三）有利于提升國(guó)際地位和聲望，反擊美國(guó)對(duì)中國(guó)承擔(dān)亞洲區(qū)域責(zé)任的無理質(zhì)疑
通過籌建亞投行，可以大大提升我國(guó)的國(guó)際地位和聲望。第一，通過亞投行這一途徑，我國(guó)可以更方便地利用相對(duì)充裕的資金和先進(jìn)的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，幫助相對(duì)落后的亞洲國(guó)家發(fā)展經(jīng)濟(jì)，改變他們落后和貧窮的面貌，推動(dòng)經(jīng)貿(mào)合作，增強(qiáng)我國(guó)在亞洲的話語權(quán)，提高我國(guó)在國(guó)際社會(huì)中的形象和地位，塑造我國(guó)的大國(guó)形象。
第二，我國(guó)發(fā)起籌建亞投行這一事實(shí)，有力地還擊了美國(guó)一直以來批評(píng)中國(guó)不承擔(dān)地區(qū)責(zé)任的論調(diào)。出于種種目的，美國(guó)一直對(duì)我國(guó)的外交及經(jīng)濟(jì)政策說三道四，歪曲中國(guó)國(guó)家形象。通過籌建亞投行，我國(guó)向世界表明了我們?cè)谝苑e極的姿態(tài)參與亞洲的政治事務(wù)和經(jīng)濟(jì)建設(shè)，在亞洲地區(qū)的發(fā)展建設(shè)中發(fā)揮舉足輕重的作用，從而粉碎美國(guó)對(duì)我國(guó)的無理攻訐。
（四）有利于促進(jìn)人民幣國(guó)際化，增強(qiáng)發(fā)展中國(guó)家在全球金融秩序中的話語權(quán)
世界現(xiàn)行的國(guó)際貨幣體系——牙買加體系——雖然在名義上終結(jié)了以美元作為國(guó)際儲(chǔ)備貨幣的霸權(quán)時(shí)代，但是布雷頓森林體系下的美元霸權(quán)地位依然延續(xù)了下來。而隨著美元作為國(guó)際貨幣的信譽(yù)的下降，國(guó)際經(jīng)濟(jì)的失衡也愈發(fā)嚴(yán)重。通貨膨脹、次貸危機(jī)、美元儲(chǔ)備縮水等，進(jìn)一步加劇了金融市場(chǎng)的動(dòng)蕩。在這種情況下，相當(dāng)一部分人認(rèn)為，建立多元主權(quán)貨幣的貨幣體系將會(huì)是解決全球經(jīng)濟(jì)金融失衡的關(guān)鍵。
我國(guó)于2009年啟動(dòng)跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算，目前人民幣已在全球外匯交易貨幣中排行第九，人民幣結(jié)算的日均交易額已占全球交易總額的2.2%?，F(xiàn)今，全球金融一體化趨勢(shì)日益顯著，隨著貿(mào)易與投資規(guī)模的擴(kuò)張，本幣互換的規(guī)模和范圍也在逐漸擴(kuò)大。亞投行的成立，能夠幫助人民幣通過直接投資和貿(mào)易渠道走出國(guó)門，在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)所需的巨額資金流動(dòng)下，亞投行的投資有助于增加人民幣貿(mào)易結(jié)算比例，加速人民幣國(guó)際化的步伐。人民幣的國(guó)際化能夠緩解我國(guó)當(dāng)前的許多經(jīng)濟(jì)問題，如緩解通貨膨脹壓力、降低我國(guó)外匯儲(chǔ)備貶值的風(fēng)險(xiǎn)等等。人民幣國(guó)際化還有助于增強(qiáng)以中國(guó)為代表的新興市場(chǎng)國(guó)家的國(guó)際話語權(quán)，為廣大發(fā)展中國(guó)家爭(zhēng)取利益，維護(hù)亞洲地區(qū)的金融和經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定。
三、關(guān)于亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行的幾點(diǎn)策略建議
（一）尋求互利共贏，建立健康的合作機(jī)制
互利共贏是亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行實(shí)現(xiàn)其職能的基本條件。對(duì)內(nèi)而言，亞投行的各成員國(guó)應(yīng)對(duì)合作的方式、股權(quán)的分配、利潤(rùn)的共享等一系列重要問題進(jìn)行平等友好磋商，堅(jiān)持互惠互利的原則，尊重彼此的權(quán)益，尋求共同利益的最大化，建立健康、高效的合作機(jī)制，不應(yīng)因國(guó)家大小和經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的不同而區(qū)別對(duì)待。對(duì)外而言，亞投行和借款國(guó)間應(yīng)積極對(duì)話，協(xié)商求同，尋找合作的基本點(diǎn)，在雙方都能接受的條件下確定融資項(xiàng)目。
（二）注重環(huán)境影響，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)增長(zhǎng)
目前，環(huán)境問題已成為各發(fā)展中國(guó)家在經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中面臨的突出問題， 如果繼續(xù)任由經(jīng)濟(jì)活動(dòng)盲目擴(kuò)大，一味地追求GDP而忽略城市化和工業(yè)化給環(huán)境帶來的污染和破壞，亞洲各國(guó)未來在環(huán)境方面將面臨更嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。
我們必須堅(jiān)持環(huán)境友好型的可持續(xù)發(fā)展，提高環(huán)境承載能力，以盡量少的自然資源消耗換取盡量大的社會(huì)效益和經(jīng)濟(jì)效益。為加強(qiáng)環(huán)境管理，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)增長(zhǎng)，亞投行可以采取以下措施：投資基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目之前，對(duì)項(xiàng)目的環(huán)境影響進(jìn)行全面的評(píng)估，并制定可量化的評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)；重點(diǎn)支持清潔能源等環(huán)保型項(xiàng)目；幫助亞洲各國(guó)加強(qiáng)環(huán)境立法和監(jiān)督，鼓勵(lì)區(qū)域合作；提供環(huán)境污染防治技術(shù)支持及資金援助等等。
（三）探索PPP模式，擴(kuò)大投資的杠桿效應(yīng)
PPP模式，即公私合營(yíng)模式，是指在政府與私人組織合作建設(shè)城市基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目中，將部分政府責(zé)任以特許經(jīng)營(yíng)權(quán)的方式轉(zhuǎn)移給私人組織，建立起“利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)、全程合作”的共同體關(guān)系，一方面可以減輕政府的財(cái)政負(fù)擔(dān)，另一方面可以降低私人組織的投資風(fēng)險(xiǎn)。
在亞投行的籌建和運(yùn)作過程中，我們應(yīng)該繼續(xù)深入探索發(fā)展PPP模式，并以其為融資的主要模式，與私營(yíng)部門加強(qiáng)合作，以進(jìn)一步放大私有資本對(duì)區(qū)域內(nèi)基礎(chǔ)設(shè)施投資的影響。并著手構(gòu)建完善的亞洲基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)證券化市場(chǎng)，以吸引私人投資，擴(kuò)大投資的杠桿效應(yīng)。
（四）加強(qiáng)溝通，開放聽取意見建議
亞洲幅員遼闊，各國(guó)在種族、宗教、文化、習(xí)俗等方面存在巨大差異，籌建亞投行過程中，各國(guó)之間應(yīng)該加強(qiáng)溝通交流，交換意見建議，相互尊重，化解分歧，才能達(dá)成共識(shí)，組建一家互利共贏、和諧穩(wěn)定的亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行。
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作者簡(jiǎn)介
關(guān)鍵詞：金融支持PPP模式；路徑；投資策略
PPP項(xiàng)目，也就是政府和社會(huì)資本合作，這一合作的目的主要是實(shí)現(xiàn)公共基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)，此種模式是一種相對(duì)較好的項(xiàng)目融資模式，不僅能夠調(diào)動(dòng)市場(chǎng)上的企業(yè)和資本參與其中，還能夠比各方單獨(dú)行動(dòng)的結(jié)果更好，在一定程度上實(shí)現(xiàn)1+1>2的效果。
一、金融之下的PPP模式概述
PPP項(xiàng)目本質(zhì)上是一種特許權(quán)協(xié)議下的合作關(guān)系，在這個(gè)關(guān)系中，政府以及社會(huì)資本實(shí)現(xiàn)彼此之間的合作，為了實(shí)現(xiàn)城市基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目建設(shè)的完成，雙方之間形成了利益共享以及風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的合作模式，并在這個(gè)模式之下，雙方各自發(fā)揮優(yōu)勢(shì)稟賦，進(jìn)一步提高了完成項(xiàng)目的質(zhì)量和效率。現(xiàn)在比較典型的范式是政府通過采購(gòu)形式進(jìn)行公開招標(biāo)，并與在招標(biāo)過程中中標(biāo)的社會(huì)資本合作在一起，簽訂雙方權(quán)利與義務(wù)的合同，這份合同在一定的時(shí)間內(nèi)有效。一旦合約結(jié)束，特許經(jīng)營(yíng)權(quán)期滿，項(xiàng)目就會(huì)總結(jié)，并將這份項(xiàng)目或者是項(xiàng)目公司進(jìn)行出售。值得關(guān)注的是，在這種模式下，政府會(huì)直接與提供金融支持的機(jī)構(gòu)簽訂合約協(xié)議，但是這份協(xié)議比較特殊，主要是針對(duì)金融機(jī)構(gòu)履行義務(wù)的協(xié)議，一旦簽署這份協(xié)議，提供資金支持的金融機(jī)構(gòu)就要對(duì)項(xiàng)目給與相應(yīng)的資金。
（一）公私合作對(duì)項(xiàng)目負(fù)責(zé)
對(duì)于PPP模式比較特殊的一點(diǎn)就在于，項(xiàng)目的負(fù)責(zé)雙方不僅僅是金融機(jī)構(gòu)，政府也要對(duì)項(xiàng)目負(fù)責(zé)。并且是有政府引導(dǎo)私人資本進(jìn)入，形成一個(gè)合作的共同體，通過簽訂合同成立項(xiàng)目或者是項(xiàng)目公司，這個(gè)項(xiàng)目公司也就是特別目的公司（SPC），在整個(gè)項(xiàng)目運(yùn)行的過程中有這個(gè)公司對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行建設(shè)，同樣承擔(dān)在項(xiàng)目實(shí)行過程中的風(fēng)險(xiǎn)，有效的降低了在傳統(tǒng)招標(biāo)過程中出現(xiàn)的各種管理或者監(jiān)督問題，保證項(xiàng)目能夠有效運(yùn)行，完成相關(guān)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。
（二）風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)
在PPP模式下，政府和社會(huì)資本之間形成一種合作的關(guān)系，在共同享有項(xiàng)目帶來收益的同時(shí)，公司部門之間還要風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)，當(dāng)然，相對(duì)于傳統(tǒng)的政府采購(gòu)的外包模式，PPP模式在一定程度上將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移至了私人部門，但是在特別目的公司中又存在政府制定的監(jiān)督的政策，這就有效的實(shí)現(xiàn)了監(jiān)督的目的。在特別目的公司中，實(shí)際的控制權(quán)分屬于政府和提供金融支持的機(jī)構(gòu)，為了實(shí)現(xiàn)預(yù)期的收益進(jìn)行的融資，并且在這個(gè)過程中，無論是融資的多少，還是融資的形式，都是與政府與私人機(jī)構(gòu)成立的特別目的公司中運(yùn)行的項(xiàng)目資產(chǎn)有關(guān)。
（三）PPP模式具有長(zhǎng)期性
PPP模式下的項(xiàng)目是公共基礎(chǔ)設(shè)施，具體的項(xiàng)目期限還要與項(xiàng)目建設(shè)的內(nèi)容相關(guān)，由于道路建設(shè)或者是供水之類的設(shè)施，多數(shù)期限至少是20年，因此，PPP項(xiàng)目天然的存在長(zhǎng)期性的特色。但是在長(zhǎng)期性之中存在著不確定性，這個(gè)不確定性主要來自于項(xiàng)目合同簽訂之時(shí)，雙方承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的能力以及在項(xiàng)目運(yùn)行過程中，因?yàn)橥獠康牟豢煽亓Φ淖饔孟拢袷鞘袌?chǎng)變化的風(fēng)險(xiǎn)、項(xiàng)目維護(hù)的周期與費(fèi)用，以及提供服務(wù)的成本變化等，造成在項(xiàng)目運(yùn)行中出現(xiàn)不確定性。
（四）風(fēng)險(xiǎn)具有復(fù)雜性
對(duì)于PPP項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)是復(fù)雜多樣，主要原因在于風(fēng)險(xiǎn)來源較多，一方面是來自于政府的政策風(fēng)險(xiǎn)，這會(huì)對(duì)于項(xiàng)目在實(shí)施過程中造成由于相關(guān)程序的變動(dòng)，造成項(xiàng)目的盈利能力收縮的后果。另一方面是信用風(fēng)險(xiǎn)，這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)主要是由于PPP的項(xiàng)目時(shí)間過長(zhǎng)，在這個(gè)過程中，合作的雙方之間能否按照預(yù)期的合同行事。同時(shí)在項(xiàng)目開發(fā)時(shí)也存在一定的風(fēng)險(xiǎn)，由于PPP項(xiàng)目需要在項(xiàng)目開始之前先投入，這合作的參與方存在各類費(fèi)用損失的可能，尤其是在投標(biāo)未中標(biāo)的過程中，會(huì)造成眾多的調(diào)研費(fèi)用和咨詢費(fèi)用損失的可能。
二、金融支持下PPP模式的路徑
金融支持主要是包括來自開放性金融機(jī)構(gòu)，這種機(jī)構(gòu)在逐漸的發(fā)展中漸趨成熟，現(xiàn)在對(duì)于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的支持的范圍愈加廣泛，并且在PPP模式發(fā)展之初就可以進(jìn)入該領(lǐng)域，對(duì)于PPP模式的發(fā)展具有重要作用。
（一）金融機(jī)構(gòu)參與方式
PPP模式無論是開展還是運(yùn)行，都需要政府在其中發(fā)揮作用，并且在這個(gè)過程中，政府需要與私人機(jī)構(gòu)之間建立起彼此之間的相互信任關(guān)系。該模式的運(yùn)行路徑主要是在金融機(jī)構(gòu)的支持和參與下進(jìn)行，金融機(jī)構(gòu)參與PPP項(xiàng)目有兩種路徑，其中的一種是直接參與，主要是通過對(duì)社會(huì)資本的投資實(shí)現(xiàn)，在這種方式是金融機(jī)構(gòu)需要和政府以及特別目的公司之間簽訂三方協(xié)議，在簽訂協(xié)議之后，金融機(jī)構(gòu)可以在協(xié)議中規(guī)定的范圍內(nèi)參與對(duì)項(xiàng)目的運(yùn)作。還有一種是金融機(jī)構(gòu)間接參與PPP項(xiàng)目，這種簡(jiǎn)介參與的方式是指，金融機(jī)構(gòu)不直接對(duì)社會(huì)資本進(jìn)行投資，而是采用提供貸款、融資和咨詢等方式參與進(jìn)入PPP項(xiàng)目，在這個(gè)過程中不需要與政府和特別目的公司簽訂三方協(xié)議。值得注意的是，無論金融機(jī)構(gòu)是否直接參與PPP項(xiàng)目，在這個(gè)項(xiàng)目完成的過程中都給與了融資的支持。
（二）PPP模式的運(yùn)行機(jī)制
PPP模式將合作過程中的政府承擔(dān)的責(zé)任分散化，這種分散的責(zé)任一特許經(jīng)營(yíng)權(quán)的形式轉(zhuǎn)給參與項(xiàng)目中的社會(huì)主體，并且在整個(gè)的合作中，政府與社會(huì)參與方之間形成了合作共贏的局面，本著利益共享，風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的出發(fā)點(diǎn)，在合作過程中減輕了政府的財(cái)政壓力，對(duì)于社會(huì)參與方來說，能在一定的程度上降低投資的風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)比與傳統(tǒng)的融資方式，PPP模式具有帶動(dòng)社會(huì)資本進(jìn)入公共服務(wù)領(lǐng)域的功能，在政府和社會(huì)資本的共同運(yùn)作下完成對(duì)于公共基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)，這種方式能夠保證公共設(shè)施建設(shè)的資金支持，并且還能提高公共服務(wù)供給的質(zhì)量和數(shù)量。
三、金融支持PPP模式的投資策略
對(duì)于金融支持的PPP項(xiàng)目的投資策略，主要是考慮項(xiàng)目是否具有投資的價(jià)值，具體的投資策略可以細(xì)分為：
（一）政府的投資策略
τ謖府來說，在PPP項(xiàng)目中的投資決策不僅僅是取決于項(xiàng)目的收益，更多的是為社會(huì)提供公共設(shè)施服務(wù)，提高項(xiàng)目的公益程度，保證項(xiàng)目能夠?qū)崿F(xiàn)建設(shè)公共基礎(chǔ)設(shè)施的目的
（二）金融機(jī)構(gòu)的投資策略
金融機(jī)構(gòu)無論是直接參與PPP項(xiàng)目，還是間接給與投資的貸款和融資服務(wù)，都要對(duì)于項(xiàng)目進(jìn)行投資，對(duì)于這些金融機(jī)構(gòu)的投資策略還是取決于項(xiàng)目的收益，這一點(diǎn)和政府是有所區(qū)別的，現(xiàn)有的PPP項(xiàng)目表明，融資的路徑模式主要考慮投資主體的管理能力，當(dāng)投資主體的管理能力時(shí)，項(xiàng)目具有較高的投資價(jià)值，能夠?qū)崿F(xiàn)對(duì)于項(xiàng)目的投資的目的。另外對(duì)于金融機(jī)構(gòu)和社會(huì)資本來說，當(dāng)現(xiàn)有的項(xiàng)目的收益持續(xù)偏低時(shí)，對(duì)于項(xiàng)目的持續(xù)投資就會(huì)出現(xiàn)低迷的狀態(tài)，此時(shí)，需要政府設(shè)立財(cái)政性的基金來扶持項(xiàng)目的持發(fā)展，這樣做的原因在與PPP項(xiàng)目本身存在公益的屬性，需要政府發(fā)揮引導(dǎo)作用，保證公共基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)。當(dāng)項(xiàng)目能夠合理有效的進(jìn)行時(shí)，金融機(jī)構(gòu)和社會(huì)資本對(duì)于項(xiàng)目的投資力度也會(huì)增加，此時(shí)，不需要政府在其中發(fā)揮作用，過度的投資公共資金。
四、結(jié)論
在PPP項(xiàng)目的完成過程中，政府應(yīng)該對(duì)于項(xiàng)目配套的法律法規(guī)加以完善，并建立對(duì)于PPP模式相關(guān)的文件指引，實(shí)現(xiàn)合作項(xiàng)目的規(guī)范化，并能夠從法律的角度保證項(xiàng)目的有序進(jìn)行。同時(shí)，PPP項(xiàng)目也需要在市場(chǎng)機(jī)制的運(yùn)作下進(jìn)行，需要金融市場(chǎng)支持下完成項(xiàng)目。對(duì)于PPP 模式的發(fā)展，一方面需要政府的政策和財(cái)政支持，另一方面也需要在市場(chǎng)中逐步完善。
參考文獻(xiàn)：
近期股市持續(xù)疲弱，除了缺乏強(qiáng)有力的政策利好刺激外，在人民幣升值預(yù)期強(qiáng)烈的市場(chǎng)背景下，持續(xù)的低利率環(huán)境將對(duì)保險(xiǎn)公司資產(chǎn)負(fù)債管理提出嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，隨著市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的累積，以及宏觀調(diào)控政策的變化，市場(chǎng)形勢(shì)日趨復(fù)雜化，對(duì)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)把握市場(chǎng)機(jī)會(huì)的能力提出了更高的要求，尤其是對(duì)于大類資產(chǎn)配置需更加具有前瞻性和戰(zhàn)略性。再加上保險(xiǎn)資金近期的做空動(dòng)態(tài)很可能是源于地震巨額理賠的需要，但不排除部分大型保險(xiǎn)公司正在調(diào)整投資策略“
保險(xiǎn)資金應(yīng)堅(jiān)持長(zhǎng)期投資理念
目前，由于市場(chǎng)疲弱，出現(xiàn)了各種猜測(cè)，其中，有市場(chǎng)傳聞稱保險(xiǎn)資金在大幅減倉。對(duì)此，監(jiān)管部門首次給予官方回應(yīng)：保險(xiǎn)公司自主經(jīng)營(yíng)、自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、自負(fù)盈虧，作為市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)主體，根據(jù)市場(chǎng)狀況調(diào)整投資比例是保險(xiǎn)企業(yè)的市場(chǎng)行為。保監(jiān)會(huì)作為行業(yè)的監(jiān)管部門，主要任務(wù)是制定行業(yè)的政策，并對(duì)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的投資行為合規(guī)性進(jìn)行監(jiān)管。保險(xiǎn)公司只要依法合規(guī)經(jīng)營(yíng)，我們都不會(huì)對(duì)微觀的經(jīng)營(yíng)主體進(jìn)行過多的干預(yù)。
保監(jiān)會(huì)有關(guān)負(fù)責(zé)人同時(shí)強(qiáng)調(diào)：“我們也注意到，今年以來受國(guó)際國(guó)內(nèi)等多方面因素的影響，A股市場(chǎng)有一定的調(diào)整幅度，而且波動(dòng)也比較頻繁，面對(duì)這種市場(chǎng)形勢(shì)，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)堅(jiān)持長(zhǎng)期價(jià)值投資的理念，操作防范風(fēng)險(xiǎn)，從長(zhǎng)遠(yuǎn)看要堅(jiān)定對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展的信心?！?/p>
股票（股權(quán)）投資占比有所下降
近期這是保險(xiǎn)資金運(yùn)用歷史上，資金運(yùn)用余額首次在季度、尤其是一季度出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，主要原因是資本市場(chǎng)下跌和減持投資造成的?！?/p>
數(shù)據(jù)顯示，一季度保險(xiǎn)資金運(yùn)用結(jié)構(gòu)具體為：銀行存款6906億元，占比26％；債券投資1．3萬億元，占比49．4％；股票（股權(quán)）投資3477．9億元，占比13．1％；證券投資基金2202．1億元，占比8．3％。相比之下，去年末保險(xiǎn)資金運(yùn)用于上述四大項(xiàng)的比例分別為24．39％、43．98％、17．65％和9．47％。
盡管投資策略進(jìn)行了一些調(diào)整，但保險(xiǎn)資金一季度實(shí)現(xiàn)的平均收益率仍只有1．2％。而2007年，保險(xiǎn)公司共實(shí)現(xiàn)資金運(yùn)用收益2791.73億元，資金運(yùn)用平均收益率為12.17%。其中，利息收入220.36億元，占資金運(yùn)用收益的7.9%；公允價(jià)值變動(dòng)損益287.66億元，占資金運(yùn)用收益的10.3%；投資收益2283.71億元，占資金運(yùn)用收益的81.8%。
“與去年相比，股票（股權(quán)）投資占比出現(xiàn)一定程度的下降，而銀行存款和債券投資增長(zhǎng)明顯，這表明保險(xiǎn)資金投資相對(duì)謹(jǐn)慎?！?/p>
地震理賠影響投資策略
保險(xiǎn)資金近期的做空動(dòng)態(tài)很可能是源于地震巨額理賠的需要，但不排除部分大型保險(xiǎn)公司正在調(diào)整投資策略。
在基金、券商等機(jī)構(gòu)被要求“講政治”，維持市場(chǎng)穩(wěn)定之際，保險(xiǎn)資金堅(jiān)定的做空態(tài)度引起市場(chǎng)各方關(guān)注。保險(xiǎn)資金近期的動(dòng)向很可能是由于地震賠付的需要，即保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)為了應(yīng)對(duì)巨額的理賠資金而造成被動(dòng)減持其重倉股。
隨著保險(xiǎn)理賠高峰的到來，保險(xiǎn)公司需要拿出巨額的賠償準(zhǔn)備金，而債券、基金等資產(chǎn)流動(dòng)性相對(duì)較差，因此從股市將資金抽出無疑是保險(xiǎn)公司最好的選擇。從保監(jiān)會(huì)獲悉，截至6月8日，國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)業(yè)已付賠款2.84億元。其中，人身保險(xiǎn)已賠付1.58億元，財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)已賠付1.26億元。保險(xiǎn)資金賣出其重倉股還有可能是保險(xiǎn)公司兌現(xiàn)年初確定的降低股票投資比例的承諾。
保險(xiǎn)資金運(yùn)用渠道拓展
目前有關(guān)保險(xiǎn)QDII實(shí)施細(xì)則和投資政策的準(zhǔn)備工作已經(jīng)基本完成，將擇機(jī)；保險(xiǎn)公司投資基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目試點(diǎn)工作取得了預(yù)期效果。目前保監(jiān)會(huì)已經(jīng)向國(guó)務(wù)院提出了擴(kuò)大試點(diǎn)的建議，以擴(kuò)大試點(diǎn)范圍、增加試點(diǎn)機(jī)構(gòu)、調(diào)整投資比例；為了改善保險(xiǎn)資產(chǎn)配置，穩(wěn)定投資收益，監(jiān)管部門也正在研究保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資物業(yè)的有關(guān)政策，也將擇機(jī)開展試點(diǎn)；保險(xiǎn)資金投資無擔(dān)保債券的有關(guān)規(guī)定也將出臺(tái)。
對(duì)于中國(guó)保險(xiǎn)公司來說，投資領(lǐng)域的當(dāng)務(wù)之急,一是盡快熟悉即將推出的股指期貨，監(jiān)管部門也應(yīng)該盡快撤除保險(xiǎn)資金投資股指期貨的政策障礙。股指期貨推出后將成為中國(guó)證券市場(chǎng)上惟一可以對(duì)沖系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的投資工具，將有助于中國(guó)保險(xiǎn)業(yè)化解證券投資的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。二是進(jìn)一步提升保險(xiǎn)資金在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中的投資比例。從西方發(fā)達(dá)國(guó)家的保險(xiǎn)資金投資結(jié)構(gòu)變化的演進(jìn)中可以看出，在工業(yè)化的起飛階段，多數(shù)國(guó)家的保險(xiǎn)業(yè)資金流向基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，而投資于有價(jià)證券的比例較低。因?yàn)榛A(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資一方面有利于國(guó)家的經(jīng)濟(jì)建設(shè)；二方面可以獲得相對(duì)穩(wěn)定的投資回報(bào)，適合保險(xiǎn)資金運(yùn)用的安全性、收益穩(wěn)定性、支付確定性的要求；三方面對(duì)于壽險(xiǎn)公司由于產(chǎn)品期限結(jié)構(gòu)較長(zhǎng)，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資項(xiàng)目有利于公司資產(chǎn)負(fù)債的匹配。
保險(xiǎn)資金大舉買債券
今年以來，債市走勢(shì)強(qiáng)勁，上證國(guó)債指數(shù)連續(xù)創(chuàng)出歷史新高，企債指數(shù)也刷新了去年9月高點(diǎn)。收益率曲線方面，長(zhǎng)短券種普遍下移。推高債市的因素主要是由于股市的震蕩和緊縮的信貸政策，導(dǎo)致資金大規(guī)模流向債市。
“機(jī)構(gòu)對(duì)短期內(nèi)加息預(yù)期減弱明顯，現(xiàn)券買盤交易較活躍。” 某大型保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司固定收益部交易人員認(rèn)為，“由于股市大跌，出于資本的逐利性，資金自然會(huì)流向債市?！?/p>
“2007年保險(xiǎn)業(yè)債券投資占比下降至32.23%，新增債券/新增資產(chǎn)的比重為27.35%，遠(yuǎn)低于2005年62.88%的水平。2008年隨著股市風(fēng)險(xiǎn)的加大、新股IPO申購(gòu)收益率的下降以及債券絕對(duì)收益率水平更有吸引力，保險(xiǎn)公司很可能大幅增加債券投資的比重?！?/p>
